企业并购的概念

企业并购是指一个企业购买另一个企业的全部或部分资产或股权，从而影响、控制被收购的企业，以争强企业的竞争优势，实现企业经营目标的行为。

企业并购的类型

　　企业的并购有多种类型，从不同的角度有不同的分类方法，下面分别从并购双方所处的行业、并购的方式、并购的动机、并购的支付方式进行分类。

　　（一） 从并购双方所处的行业状况看，企业并购可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。

　　1， 横向并购。横向并购是指处于同行业、生产同类产品或生产工艺相似的企业间的并购。这种并购实质上是资本在同一产业和部门内集中，迅速扩大生产规模，提高市场份额，增强企业的竞争能力和盈利能力。

　　2， 纵向并购。是指生产和经营过程上下游相互衔接、紧密联系间的企业之间的并购。其实质是通过处于生产同一产品的不同阶段的企业之间的并购，从而实现纵向一体化。纵向并购除了可以扩大生产规模，节约共同费用之外，还可以促进生产过程的各个环节的密切配合，加速生产流程，缩短生产周期，节约运输、仓储费用和能源。

　　3， 混合并购。是指处于不同产业部门，不同市场，且这些产业部门之间没有特别的生产技术联系的企业之间的并购。包括三种形态：

　　（1） 产品扩张性并购，即生产相关产品的企业间的并购；

　　（2） 市场扩张性并购，即一个企业为了扩大竞争地盘而对其他地区的生产同类产品的企业进行的并购；

　　（3） 纯粹的并购，即生产和经营彼此毫无关系的产品或服务的若干企业之间的并购。

　　混合并购可以降低一个企业长期从事一个行业所带来的经营风险，另外通过这种方式可以使企业的技术、原材料等各种资源得到充分利用。

　　（二） 从是否通过中介机构划分。从是否通过中介机构进行，企业并购可以分直接收购和间接收购。

　　1， 直接收购。是指收购公司直接向目标公司提出并购要求，双方经过磋商，达成协议，从而完成收购活动。如果收购公司对目标公司的部分所有权提要求，目标公司可能会允许收购公司取得目标公司的新发行的股票；如果是全部产权的要求，双方可以通过协商，确定所有权的转移方式。由于在直接收购的条件下，双方可以密切配合，因此相对成本较低，成功的可能性较大。

　　2， 间接收购。指收购公司直接在证券市场上收购目标公司的股票，从而控制目标公司。由于间接收购方式很容易引起股价的剧烈上涨，同时可能会引起目标公司的激烈反应，因此会提高收购的成本，增加收购的难度。

　　（三） 按支付方式划分。并购过程按支付方式的不同可以分为：现金收购、股票收购、综合证券收购。

　　1， 现金收购。是收购公司向目标公司的股东支付一定数量的现金而获得目标公司的所有权。现金收购存在资本所得税的问题，这可能会增加收购公司的成本，因此在采用这一方式的时候，必须考虑这项收购是否免税。另外现金收购会对收购公司的流动性、资产结构、负债等产生影响，所以应该综合进行权衡。

　　2， 股票收购。是指收购公司通过增发股票的方式取得目标公司的所有权。这种方式公司不需要对外支付现金，因此不会对公司的财务状况发生影响，但是增发股票会影响公司的股权结构，原有股东的控制权会受到冲击。

　　3， 综合证券收购。指在收购过程中，收购公司支付的不仅仅有现金、股票、而且还有认股权证、可转换债券等多种方式的混合。这种兼并方式具有现金收购和股票收购的特点，收购公司既可以避免支付过多的现金，保持良好的财务状况，又可以防止控制权的转移。